8月初，保监会发布规定将保险资金投资股票的上限调整至20%，引发了市场对险资持股的关注。随着上市公司中报的陆续发布，这一“国家队”成员在二级市场上的投资动向已越来越清晰。

　　截至8月16日，共有662家上市公司发布了2010年中期业绩报告，其中前十大流通股东中出现保险资金的共有126家，险资持仓数量超过23亿股，比一季度末增加了近6亿股。其中，险资在博瑞传播、江淮汽车等6只个股的前十大流通股东中均占3席以上，而在昊华能源、禾欣股份等4只个股中的持股比例均超过10%。

　　与一季度末的持仓情况对比，二季度，险资大幅增仓金融类股，而对房地产类股的操作则出现分化：一方面，大幅减持万科A及招商地产；另一方面，增持或新进了中弘地产、中天城投、保利地产等。

　　这些得到险资“驻扎”的个股，在7月以来的这轮反弹行情中普遍表现不俗，超7成险资重仓股跑赢沪深300指数。但不同的保险公司选股能力有所差异，其中中国人民财产保险股份有限公司(下称“中国人保财险”)选股能力最为突出，所持个股全部跑赢大盘，且平均涨幅最大。而中国大地财产保险股份有限公司(下称“大地财险”)的选股能力最差，不但有半数跑输大盘，平均涨幅也最小。

　　二季度增仓或新进91只股

　　从已发布的上市公司中报来看，保险资金在126只股的十大流通股东中出现，持仓数量超23亿股，持仓市值超过220亿元。相比之下，一季度末险资仅出现在85只股的前十大流通股东中，持仓数量仅17亿股，而持仓市值为189亿元。可见，单从前十大流通股东的数据来看，二季度保险资金持股数量较一季度末增长超过3成，而由于市场整体下跌，持仓市值增幅较小，只有16%左右。

　　其中，险资增仓的个股共有31只，共增持近4.7亿股，增持市值超过20亿元。增仓超过1000万股的有9只，分别为民生银行、华泰证券、国电电力、博瑞传播、湖北宜化、古越龙山、太龙地产、中弘地产及山东药玻，其中单是中国人寿保险股份公司(下称“中国人寿”)对民生银行的增持便超过2亿股。增仓500万股以上的个股还有两只――贵州茅台和盘江股份，贵州茅台是险资增仓市值最大的个股。

　　除了在一季度的基础上增仓外，险资还新进驻了60只股，共持有近2.9亿股。其中中国人寿新进了保利地产，持有超过3173万股，该股成为目前为止二季度险资新进数量最大的个股。南京银行紧随其后，泰康人寿保险股份公司在二季度进驻该股后持有超过2671万股。

　　当然，保险资金并非对所有个股都饶有兴趣，在增仓的同时，也对部分个股进行了减持，甚至退出十大流通股东的行列。

　　至二季度末，险资减仓但仍持有的个股共有23只，减仓数量共计超过1.2亿股。其中，对万科A的减持数量最大，超过6500万股。对国投电力、凌钢股份的减持数量也超过1000万股。而巨力索具、片仔癀、天药股份、厦门钨业等19只个股的前十大流通股东中，已难觅险资的身影，险资在二季度彻底退出了这些个股的前十大流通股东行列。

4股持仓比例超10%

　　经过一个季度的调仓后，至二季度末，保险资金对民生银行的持股数量及持股市值均最大。而虽然对万科A进行了大规模减仓，但仍持有超过1.1亿股，数量紧随民生银行之后，持股市值则位列第4.

　　从险资对个股的持股比例来看，险资持股比例超过10%的个股共有4只，分别是中弘地产、昊华能源、禾欣股份、博瑞传播，其中对中弘地产的持股比例接近15%。险资持股比例超过5%的个股还有14只，其中对永太科技、古越龙山以及顺鑫农业的持股比例均超过8%。

　　我们注意到，险资持股比例最大的中弘地产，前十大流通股东中进驻了3家保险公司，分别是中国人保财险、中国人民人寿保险股份公司以及中国人民健康保险股份公司。而持股比例同样超过10%的禾欣股份及博瑞传播，分别有4家保险公司进驻。事实上，得到3家以上保险公司进驻的个股共有6只，除了上述3只个股外，还包括古越龙山、湖北宜化和江淮汽车。

　　大举增仓金融板块

　　综合所有数据来看，至二季度末，保险资金持股数量最多的前5大板块分别是金融、房地产、公用事业、化工以及医药生物，而持股市值前5大板块略有变化，分别为金融、食品饮料、化工、房地产和医药生物。

　　虽然险资还持有大量房地产类股，但与一季度末对比后不难发现，整体来看，该板块是险资二季度减仓的板块之一，持仓数量较一季度末减少了1217.7万股。不过，从该板块的个股来看，险资的操作明显出现分化：虽对万科A及招商地产进行大幅减仓，但却增持或新进了中弘地产、中天城投、保利地产等个股。

　　家电及农林牧渔板块同样遭到险资减仓，从目前已发布中报的情况来看，险资更是在二季度彻底退出家电板块。

　　有19个申万一级行业板块得到险资的增仓，其中增仓数量最多的为金融板块，从一季度末的不足10亿股增加至二季度末的12.6亿股，增持了超过2.8亿股。对所有金融股均是增仓、新进或者持股不变，没有对任何一只金融股进行减仓。增仓数量第2~5位依次是公用事业、食品饮料、化工及医药生物板块，增持数量均超过4000万股。可以看出，医药生物、食品饮料均是二季度表现相对较好的板块。

　　若从持仓市值的变化来看，持仓市值增加最多的是食品饮料板块，其次是采掘、医药生物、金融及化工板块。

    人保财险选股能力强

　　如果从保险公司的角度来看，中国人寿无疑最为活跃。其重仓的个股最多，达到49只，持仓数量及持仓市值均最大，分别达到17.2亿股及144亿元。中国太平洋人寿保险股份公司重仓24只个股，持股市值达16.9亿元，均列第2，而持股数量为1.1亿股，位列第3，略小于中国平安人寿保险股份公司。

　　但是，并非越积极参与，战绩便越好。面对二季度的低迷及三季度的反弹，选股能力显得十分重要。

　　7月以来，大盘从低点展开反弹。保险资金在二季度末持有的126只个股，在这轮反弹中普遍表现突出，超7成跑赢同期沪深300指数。

　　险资的选股能力毋庸置疑，但各保险公司之间则有所差异。在20家持股的保险公司中，有11家公司所持个股全部跑赢沪深300指数，而9家公司的部分所持个股跑输大盘。

　　其中，中国人寿所持个股跑输大盘的共有19只，为所有保险公司中最多。中国平安人寿保险、中国太平洋人寿保险公司也分别有7只、5只个股跑输大盘。中国人寿保险(集团)公司、新华人寿保险公司、泰康人寿保险公司、中国人民人寿保险公司、大地财险以及中国平安财产保险公司均有个股表现不如大盘，但数量均在5只以下。

　　不过，大地财险虽然只有1只个股跑输大盘，但其所持个股仅2只，也就是说，所持个股跑输大盘的概率达到了50%。而中国人寿由于持股数量最多，跑输大盘的概率为38.78%。新华人寿保险公司、中国人寿保险(集团)公司以及中国平安人寿保险公司所持个股跑输大盘的概率也在30%以上。

　　将各保险公司所持个股的涨跌幅进行平均计算，平均涨幅最小的为大地财险，只有13%左右。而平均涨幅最大的为仅持5只个股的中国人保财险，平均上涨近35%。中国太平洋财产保险、太平人寿保险以及中国再保险(集团)公司所持个股的平均涨幅也均超过30%。

　　而表现最为积极的中国人寿，所持49只个股的平均涨幅不足19%，其大幅增仓的民生银行，7月以来涨幅只有11%。

　　综合所持个股平均涨幅和跑输大盘的个股占比来看，大地财险的选股能力无疑最令人担忧，其所持有的宝信软件和广百股份自7月初至8月16日分别上涨7%及19%，其中宝信软件跑输沪深300指数近7个百分点。

　　中国人保财险的择股能力最为突出，其所持有的江淮汽车、中弘地产、祁连山、禾欣股份以及盘江股份7月以来上涨17%~48%不等，均跑赢大盘。其中江淮汽车的涨幅在所有险资持有的个股中最大，接近48.5%。中弘地产、祁连山的涨幅也在40%以上。

　　来源：网络